Вчера "Интерфакс" передал со ссылкой на источники, что Statoil отдала Газпрому свою долю (24%) в Shtokman Development AG. Претендентов на ее место пока не нашлось, при этом второй иностранный партнер Газпрома, французская Total, может принять решение об отказе от проекта после 30 августа. На фоне низкого спроса на газ и постоянных осложнений судьба Штокмана выглядит все более туманной.
Желание иностранных партнеров выйти из проекта, даже с потерей вложенных средств вполне понятно. С одной стороны, проект развивается далекими от запланированных темпами. Все очень сильно затягивается, растут сроки и сметы. И если Газпром привык "осваивать бюджет" и не считать деньги, зарубежные компании фактически несут убытки.
С другой стороны, ситуация на рынке сильно поменялась за последние несколько лет. Спрос на газ не выглядит стабильным в условиях тяжелого экономического положения большинства европейских стран. Вместе с тем, "сланцевая революция" в США продемонстрировала возможность коммерчески- успешной разработки сланцевых месторождений. Такие месторождения есть в Европе — в основном это Польша, Украина — эти проекты вдвойне привлекательны, так как они "быстрее" и менее капиталоемкие, чем добыча на арктическом шельфе, а во-вторых — они позволяют получить некоторую энергетическую независимость от России, что последние годы сильно беспокоит европейские страны.
При текущих ценах на газ, на фоне обвала цен на спотовом рынке США, который демонстрирует возможности сланцевого газа — разработка Штокмана выглядит несколько нелепо, при этом надо помнить, что Газпром изначально предлагал достаточно жесткие условия партнерам. Чтобы сохранить проект и удержать инвесторов, монополии придется, как минимум, совершать некие встречные шаги и идти на уступки.
Мы негативно оцениваем новости о выходе ключевых партнеров из Штокмана. Рынок пока сохраняет радужные ожидания, но фактически ситуация грозит заморозкой проекта и может привести к полному его свертыванию. Газпром в этом случае понесет ощутимые убытки, пострадает и имидж компании. В принципе, локальная реакция вряд ли будет значительной, так как авантюрность проекта изначально была очевидна, а перспективы до сих пор не ясны. По слухам, на место Statoil может прийти Shell, но, на наш взгляд, это маловероятно, по крайней мере, без серьезных уступок со стороны Газпрома.
Неудача газового проекта может отбросить тень и на переговоры Роснефти с партнерами по шельфовым месторождениям, хотя ситуация в отрасли там немного другая и пока выглядит лучше, чем у газовиков.
Инвесткафе